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中国一重:全国能源工作会议推升公司能源装备需求预期

发布时间:2011-01-10    研究机构:申万宏源

事件:2011年1月6日,全国能源工作会议上,相关领导表态,“十二五”期间将新开工核电机组3800万千瓦,新开工水电项目1.4亿千瓦,新开工火电项目2.6-2.7亿千瓦。

2020年核电规划逐渐明晰,装机+在建总量将达到或超过申万此前预期。此次会议上,相关领导表态,“十二五”期间将至少新开工核电机组3800万千瓦我们保守地假设,“十三五”期间核电新开工与“十二五”持平,开工机组3800万千瓦。截至2020年,全国核电装机+在建总量将达到11551万千瓦(2010年装机1080万千瓦+2010年在建2871万千瓦+未来10年新建7600万千瓦),符合申万2010年10月核电行业报告的预测。如果随着核电技术进步,“十三五”核电新开工超预期,则2020年规划也将超预期。

水电规划超出预期,将拉动公司水电铸锻件销售。为完成“十二五”末非化石能源占一次能源消费比例11.4%(水电达到6.5%),“十三五”末非化石能源占一次能源消费比例15%(水电达到7.5%)的目标,水电建设即将加速。相关领导表态,“十二五”期间将新开工水电机组1.4亿千瓦,新增装机7000-8000万千瓦,2015年水电总装机力争达到2.8亿千瓦,2020年力争达到3.8-3.9亿千瓦,已远超07年发布的《可再生能源中长期发展规划》,水电至2020年总装机3亿千瓦的预期。

火电机组仍将大规模建设,公司火电铸锻件需求有保证。“十二五”期间将新开工火电机组2.6-2.7亿千瓦,占2010年火电装机总量的38%,2011年将新开工8000万千瓦,有力保证了公司火电铸锻件的需求。

维持买入的投资评级。此次全国能源工作会议,进一步强化了我们前期判断2011年核电机组新开工将大幅回升至8-10台,水电和火电的建设将超出此前预期,对公司相关业务发展形成支撑,我们维持11、12年公司EPS0.28、0.38的预测,维持买入的投资评级。

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