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中国一重半年报点评

发布时间:2010-08-27    研究机构:湘财证券

上半年公司业绩大幅下滑。2010年上半年,公司实现营业收入、归属母公司股东净利润分别为29.69亿元、3.00亿元,分别比去年同期下滑27%、40%,实现每股收益0.05元。上半年公司净利润下滑幅度超过经营收入下滑幅度,主要原因在于2010年上半年营业外收入下滑幅度较大。

冶金业务下滑是公司营业收入下滑的主要原因。2010年上半年,受到我国冶金行业压缩产能等因素的影响,公司冶金业务仅实现营业收入7.09亿元,远低于去年同时水平(22.56亿元),从而拉低公司营业收入,造成营业收入大幅下滑;公司其他业务实现不同程度增长。

核电设备业务增长明显。2010年上半年,受益于我国核电投资的增长及公司核电市场开拓的加强,公司核电设备业务增长明显:2010年公司核电设备业务营业收入达到3.18亿元,同比增长1800%,成为公司半年报的亮点,我们认为公司核电业务仍将保持告诉增长态势。

综合毛利率有所提升。2010年上半年,公司综合毛利率达到32%,比去年同期高出3%,主要得益于公司产品结构的变化以及原材料价格低位运行;前瞻来看,2010年下半年受到钢铁价格上扬等因素影响,公司综合毛利率能否维持高位具有不确定性。

在手订单充足。上半年,公司在手订单达到170亿元,其中核电业务订单达到70亿元,在手订单充足,保证了公司未来2-3年的业务发展。预计下半年仍有新增订单获得。

给予增持评级。预计公司2010年、2011年每股收益为0.21元、0.33元,给予公司增持投资评级。

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