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中国一重:黎明前的黑暗

发布时间:2011-08-30    研究机构:中银国际证券

支撑评级的要点

2011年冶金设备业务正在处于转型期,而核能设备还无法弥补,但是我们相信2011和2012年冶金设备的增长将超过之前的预期。

中国一重(601106)将受益于政府大力推动高端制造业和战略性新兴产业发展的政策。目前中国一重手持合同订单饱满,主要生产设备均保持在满负荷运转状态。

我们预计 2011年的公司销售收入同比增长9%,销售额达到93亿元,预计2011年净利润同比增长10%,净利润达到8.7亿元,每股收益0.13元。

评级面临的主要风险

公司属于重型机械行业,主要为冶金、石化、电力等行业提供重型装备,是国家基础工业的上游行业,受宏观经济影响较大。

估值

我们估计公司今后两年的盈利能力将有所改善。基于28倍左右2012年预期市盈率,我们将公司目标价格从5.88元下调至4.76元人民币,但维持公司买入评级。

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