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国防军工行业第37周跟踪分析报告:关注央企集团间和集团内的资产整合

发布时间:2016-09-11    研究机构:广发证券

当前核心观点朝鲜核试验进一步加剧东北亚局势。朝中社9月9日报道,朝鲜核武器研究所称朝鲜进行了旨在鉴定新研制的核弹头威力的核爆炸试验,核弹头爆炸试验取得圆满成功。朝鲜核试验将使东北亚地区进一步加剧。

央企间产业重组合作将加速。9月6日国资委座谈会表示中央企业要不断探索新的合作方式,通过业务整合、资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、协议转让、战略联盟、联合开发等多种途径,推动中央企业合作共赢、协同发展。中航工业、保利集团、国机集团、兵器工业、兵器装备、中国一重(601106)等八家集团签约,在重要项目、科技转化等相关领域开展重组合作整合。

相关合作内容包括:中航工业和国机集团共同发展八万吨模锻压机项目,中航工业将房地产业务全部划转保利集团,中核建设和中国一重在高温气冷堆主设备制造领域合作,兵器工业、兵器装备、中国国新对北方公司进行股权重组。

关注各集团资本运作新变化。近期军工相关资本运作密集发布,例如中航工业与保利集团筹划相关业务资产的重组方案,中航黑豹重大资产重组停牌等。我们认为各军工集团已经进入一个新的资本运作密集期。随着正在进行和潜在资本运作的推进,我们认为资本运作是下半年军工行业不能忽视的主线。

寻找全年业绩有望超预期的个股。中报发布密集期已结束,从中报披露来看,部分军工上市公司中报同比大幅增长。除去收购并表因素,部分军工股业绩上涨由军工订单增长、利润率提升驱动,例如中航光电、中航机电等。我们建议投资者从中报中寻找全年业绩超预期的个股。

维持军工板块“买入”评级。

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