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机械行业周报:一带一路全面推进,国内装备制造踏上复兴路

发布时间:2014-12-24    研究机构:中银国际证券

一周回顾:上周机械行业涨幅落后大盘指数,子行业中油田服务、重型机械、工程机械、船舶制造、环保设备、农用机械、机床设备涨幅居前,自动化、通用机械和通用航空小幅下跌,军工和铁路装备小幅上涨。个股中以海油工程、中海油服、厦工、徐工、三一、中联、山推、中国重工、太原重工、中信重工、中国一重(601106)、亚威股份、一拖股份等涨幅领先。“一带一路”主题投资和低估值大盘蓝筹接替军工板块成为机械板块热点。

本周重点推荐关注:丹甫股份、中联重科、博深工具、杰瑞股份、美亚光电。

本周观点:李克强总理的欧亚之行标志着中国一带一路全面推进,继续推荐一带一路相关子行业工程机械、铁路装备、核电设备;油价底部反弹有望释放油服板块估值压力,关注油田服务板块。

工程机械:受益一带一路,重点推荐关注低估值中联重科、三一重工和国企改革有关的徐工机械、柳工和安徽合力。李克强总理的欧亚之行签署多项中哈两国重要合作文件涉及数百亿美元经济合作,签署《贝尔格莱德纲要》涉及在交通、能源和金融领域合作,出访泰国商讨中泰铁路投资。工程机械行业受益一带一路基础设施建设、降息周期,并享有低估值优势、国企改革概念,继续推荐。

铁路装备:受益一带一路,重点推荐关注中国南车、博深工具、康尼机电、永贵电器。李克强总理出国访问期间陆续落实了匈塞铁路、中泰铁路等海外合作项目,并提出中欧陆海快线,推进中国高铁登陆巴尔干半岛。铁路交通作为一带一路重要内容之一,将带动国内铁路装备出口;南北车合并有望近期落地,铁路装备的国际竞争力增强,继续推荐关注整车企业中国南车以及零部件供应商博深工具、康尼机电、永贵电器等。

核电设备:受益国内重启和一带一路,重点推荐关注丹甫股份、应流股份。据《贝尔格莱德纲要》,中国同罗马尼亚、捷克分别签署和平利用核能合作文件,并与匈牙利就核能领域合作达成共识。同时,国产化核电技术“华龙一号”继11月3日落地福建福清5、6号机组工程后,再次被推广至广西防城港核电二期工程按2台机组。公司层面,应流股份全资子公司应流霍山铸造与中国工程物理研究院核物理和化学研究所及自然人陈健共同出资成立合资公司“安徽都鹏核能新材料科技有限公司”,从事中子吸收材料产业化及相关材料和产品的滚动开发。

油田服务:上周五国际油价底部企稳回升,关注油服板块低估值龙头受压反弹,推荐杰瑞、恒泰艾普和中海油服、海油工程。目前油价已低至页岩油和深海石油开发平均成本线50-60美金,油价快速下跌趋势暂时受阻,中长期油价将回升至70-80美金的边际成本线,上周五布伦特原油价格上涨5%,WTI油价上涨1%,国际油服上市公司股价纷纷反弹,我们判断油价短期企稳,A股和H股油服上市公司有望迎来一波反弹,推荐关注低估值行业龙头杰瑞、恒泰艾普和中海油服、海油工程。

军工:成飞集成重大资产重组被终止,不改变军工行业改革趋势。12日成飞集成公告,因重组方案未能在股东大会之前获主管部门批准,公司将终止此次重大资产重组事项。我们认为事件本身并不改变军工板块核心资产注入的投资大逻辑,公司方案被否主要原因为涉嫌“垄断”,中航工业防务板块的资产注入仍将被坚定看好,重点推荐关注中航飞机、哈飞股份、菲利华、南通科技。

自动化:工业4.0助力制造业在新常态下转型升级,推荐关注新松机器人、亚威股份,巨星科技、锐奇股份、华工科技、东方精工。传统制造业依赖于需求端的高增长和人力与资源等要素驱动的阶段成为过去,未来主要依赖于传统制造业的自主创新,建议关注工业4.0产业链中的优质机器人企业新松、巨星、锐奇、东方精工以及激光技术和传感器供应商亚威股份、华工科技。

节能环保:中美气候变化联合声明表明高层对环保重视,机械行业推荐关注开山股份、隆华节能、杭锅股份。

其他推荐关注:制造能力突出的豪迈科技、应流股份、纽威股份,以及医疗设备中的美亚光电、楚天科技。

近期调研及重大事项:近期调研晋西车轴、太原重工、应流股份、恒泰艾普、通源石油、神开股份、海默科技、中信海直、巨轮股份。重大事项包括成飞集成终止重大资产重组,东方精工定向增发募集资金8亿元用于补充流动资金。

风险提示:经历油价下跌后全球油田服务行业低迷;细分行业市场竞争加剧;机器人行业估值风险。

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